融创中国境外债务重组方案获通过 或为出险房企提供案例借鉴

融创中国境外债务重组迎来实质性完成。4月20日晚，融创中国控股有限公司（简称“融创中国”）发布公告披露，其本金总额为90.48亿美元的境外债务重组方案，截至公告日期，占现有债务超过75%的持有人已递交加入重组支持协议的函件。这意味着，融创境外债务重组已实质性完成。

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此次融创实现境外债务重组，对行业而言也具有意义。业内人士指出，融创中国债务重组方案的通过，标志着融创中国距离恢复正常运营又近了一步，对行业信心的恢复而言无疑是一个明显的利好，同时对于其他出险房企的债务重组工作也提供了一个案例性的借鉴。

4月20日晚，融创中国披露，其本金总额超90亿美元的境外债务重组方案，已获超75%债权人支持。图/IC photo

已获超75%债权人支持，融创实现境外债重组

根据公告，融创中国境外债务重组方案已获超75%债权人支持。在市场人士看来，这意味着融创境外债务重组实质性完成，而融创的债权人结构复杂、基数大，分布在内地、中国香港，新加坡、欧美等多地，投票也各自需要一定的内部程序，此次投票又横跨清明等假期，融创能够在短时间内取得高比例持有人的支持，也表明了市场对其境外债重组方案的充分认可，“这不仅意味着本次重组已经板上钉钉，也说明了广大债权人对于融创未来可持续经营的认同。后续只待法庭程序完成，方案便可正式落地执行。”

公告还提到，考虑到部分债权人需要更多时间来完成加入重组支持协议的内部程序，同意费截止日期将延长至2023年5月4日香港时间下午5:00。融创中国方面表示，此举是为了响应部分债权人的要求和建议，以便他们能够加入重组支持协议。

对于境外债的重组工作，在3月29日的境外债务重组电话说明会上，融创中国董事会主席兼执行董事孙宏斌称，公司和团队一直强调两个要求，一个是快，这是恢复正常经营的基础，另一方面就是方案必须是系统、周全的，能支持公司真正恢复过来，走出困境。因为只有走出来，债务重组才有意义，才能保护所有债权人的最终利益。

易居研究院研究总监严跃进分析指出，无论融创中国本身在房地产市场中的规模还是债务问题，影响力都受业内外关注，所以这次融创债权债务问题的解决或取得突破，具有行业标杆意义。

“境外债务实现重组，为融创后续整个企业经营发展创造了更好的条件。相对来说，融创是一家比较负责任的企业，在债权债务问题解决方面取得较大谅解，有助于后续为其创造更好的发展环境，也有助于企业在解决问题的同时获得良性发展。”严跃进分析称。

在优淘城总裁薛建雄看来，融创争取到大多数债权人支持后，有利于推进下一步企业重整，回归正常运营轨道，对债权人和企业生存来说都是好事。

预计后续优化债务结构，加快开发销售节奏

融创中国为何能获超75%债权人支持，实现境外债务重组？对此，中国企业资本联盟副理事长柏文喜分析指出，这一结果当然是融创自己所期望的，也是融创与相关债权人密切沟通、相互支持和展现诚意的结果。

“从爆发流动性危机以来，融创及其实际控制人对于挽救公司和维护相关各方利益付出了艰巨努力与相当的诚意，为市场所认可，且融创提出的债务重组方案充分展现了在目前条件下最大程度保护债权人利益的考量。另外，政策面和行业逐步向好等因素，加上债权人对行业现状与企业现状的充分认知，接受目前的重组方案应该是各方能够实现最大利益的共识，这也是融创债务重组方案得以通过的根本原因。”柏文喜如是说。

那么，境外债务重组方案通过以后，融创接下来的工作重点在哪里？距离公司恢复正常运营，还有多大距离？

柏文喜指出，债务重组方案通过以后，融创来自于债权人的流动性压力暂时得以化解，无疑有利于其推动项目与公司层面的资产重组和业务调整，乃至引进新的合作方、新的资源以促进公司层面尽快全面复工复产复售，并在此基础上，借助当前逐步向好的市场态势而推动公司恢复正常运营。

58安居客房产研究院分院院长张波分析指出，境外债务重组成功，说明融创的债务压力有了一定程度的缓解，也有利于其有效修复资产负债表，同时也是企业后续不断走上稳健型发展的重要前提。结合复牌来看，预计后续融创在房地产开发市场会开始发力，由于其自身的优质土地储备相对充足，后续开发和销售的节奏也会加快；此外，还将加快“借新还旧”进度，优化债务结构。

此外，对于融创接下来的走势，在薛建雄看来，还需要融创在债权人和客户之间协调平衡。

为其他出险房企债务重组提供案例借鉴

值得一提的是，自出现流动性危机后，融创在努力寻求和推动整体解决方案，支持公司恢复正常。从去年底开始，外界开始传出融创的利好消息。

从融资方面来看，去年12月，中国华融、浦发银行、中信信托与融创中国就上海董家渡项目融资合作完成股转交易，根据合作协议，中国华融、以浦发银行牵头的6家银行组成的银团（浦发银行、上海银行、上海农商行、交通银行、兴业银行、北京银行）、中信信托等合作方携手对上海董家渡项目注资，新增融资总量将超120亿元，所注入资金用于该项目的整体开发、建设、运营。同时，东方资产也与融创中国就武汉桃花源项目达成融资合作。据融创中国执行董事兼行政总裁汪孟德介绍，融创积极推进和AMC（资产管理公司）的合作，目前已经落地了上海董家渡、武汉桃花源等项目，合作落地规模超200亿元，还有很多项目在持续推进和落地过程中。

在境内债方面，今年1月3日，融创房地产集团有限公司发布公告称，总计160亿元的境内债券整体展期方案获债券持有人会议表决通过。值得一提的是，同一天，项目层面上，融创以35.8亿元向华发转让深圳冰雪文旅城股权，双方将设立合资公司，共同负责项目后续的开发建设及销售，以及冰雪项目和酒店项目的运营管理服务。

关于境内项目层面的融资，据汪孟德此前介绍，绝大部分项目的贷款还比较正常，尤其是核心城市的、与实力合作伙伴的合作项目。对于一些由于市场下滑造成贷款展期的项目，融创一直在积极争取金融机构的支持，对于银行类通过“总对总”推动等进行合理的展期；对于一些信托等展期难度较大的融资，公司也在积极与金融机构沟通制订整体解决方案，通过引入AMC等第三方资金的方式去解决。此外，融创还在积极申请保交楼专项借款、配套融资等，确保项目的建设及交付，目前第一批次保交楼资金已落地约110亿元；第二批次也有几十个项目获批，资金已有实质落地，公司也在积极推动银行的保交楼配套融资，已有部分项目落地放款。

在此背景下，融创此次实现境外债务重组，于行业而言也有其意义。柏文喜指出，融创中国债务重组方案的通过，对于行业信心的恢复，无疑是一个明显的利好，同时对于其他出险房企的债务重组工作也提供了一个案例性的借鉴。也就是说，只要债务重组充分考虑各方的利益，重组方展现出足够的诚意，同时相关各方进行充分的沟通，在债务重组上达成共识完全是有可能的。

新京报记者 张晓兰

编辑 杨娟娟 校对 赵琳

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